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中原时报记者 于娜 见习记者 张端淑 北京报谈

在内行生物医药行业资格深度转机的配景下，CXO（医药研发及坐褥外包）界限近期掀翻并购高涨。据不完竣统计，2024年于今内行范围内已发生跳跃20发轫要并购往复，触及金额冲突150亿好意思元，记号着行业进入新一轮资源整合期。

2025年1—2月国内CXO行业已裸露至少4发轫要并购案例，触及金额超50亿元，隐敝CRO（契约征询组织）、CDMO（契约开拓与坐褥组织）等环节圭表。

其中，以奥浦迈并购澎立生物为例，前者主营培养基与CDMO处事，后者专注临床前动物现实；再有雅本化学收购皓天科技旨在扩张GMP产能，普及翻新药工艺开拓能力，强化原料药与制剂圭表协同效应；毕得医药收购Combi-Blocks, Inc.意图整合内行供应链，拓展北好意思阛阓，增强高附加值砌块产物的国际竞争力；昭繁衍物收购龙沙集团广州工场后不错取得老练生物药坐褥基地，快速切入大分子药物CDMO赛谈。

一位不具名业内东谈主士向《中原时报》记者暗意，CXO行业具有赫然的周期性特征，行业低谷期常常成为龙头企业整结伙源的最好窗口。在应允阶段，优质办法估值过高且稀缺，而行业进入转机期后（如2024年翻新药投资寒潮），部分中微型CXO企业靠近现款流压力，估值趋于合理。

龙头企业主导并购潮

奥浦迈（股票代码：688293）于2025年2月9日晓谕通过“股份+现款”神气收购澎立生物箝制权，后者在免疫肿瘤学模子构建界限领有14项中枢技艺专利，往复完成后将竣工从基因养息到临床前征询的全链条隐敝。

贵府泄露，奥浦迈是一家专注于细胞培养产物与临床新药工艺开拓制备和坐褥处事的科技型企业，其业务主要由培养基产物及CDMO处事两部分构成。连年来，受生物医药行业举座遇冷等身分影响，奥浦迈的盈利能力合手续下滑，2024年预测竣工包摄于母公司系数者的净利润约2033.22万元，同比减少62.37%。这次收购被视为奥浦迈寻找新的利润增长点的紧迫举措。

被收购方澎立生物确立于2008年，是国内最早聚焦于翻新药临床前药效学征询评价的公司之一，主要为翻新药企提供药效学和药代能源学征询评价以及药物发现等处事。该公司曾于2023年3月寂寥冲刺科创板IPO，但因阛阓环境变化于2024年2月恶臭央求。这次被奥浦迈收购，大致是澎立生物在IPO折戟后谋求弧线上市的旅途。

与奥浦迈访佛，雅本化学（股票代码：300261）在事迹压力下，聘用收购了皓天科技这家未能收效IPO的公司。对此，外界以为是公司在医药业务界限的计谋布局，同期亦然对本人事迹压力的一种搪塞。

连年来，雅本化学靠近事迹窘境，2024年前三季度营收9.40亿元，归母净利润亏蚀5672万元，全年预测亏蚀1.85亿元至2.65亿元。

在此配景下，收购皓天科技被视为其拓展医药业务、普及竞争力的紧迫举措。此外，皓天科技行动一家专注于特质原料药及中间体研发、坐褥和销售的高新技艺企业，曾于2023年冲击科创板IPO未果，2024年又试图通过莫高股份（维权）弧线上市，但最终均未收效。

比拟之下，毕得医药的收购意图有所不同，内行化计谋布局是公司收购的主要指标。

2025年1月13日，毕得医药（股票代码：688073）晓谕盘算推算通过刊行股份的神气，收购好意思国药物分子砌块企业Combi-Blocks, Inc.（下称“Combi”）100%股权。这次收购旨在通过产业横向跨境并购，进一步完善毕得医药的内行化计谋布局，普及其在内行分子砌块行业的阛阓份额和影响力。

据了解，Combi是一家总部位于好意思国圣地亚哥的内行分子砌块行业紧迫企业，领有跳跃12万种常备分子砌块现货库存。这次收购的往复有策动较为复杂，毕得医药通过确立止境指标公司（SPV）珠海维播投资有限公司（下称“维播投资”），迤逦箝制Combi。这一策略旨在镌汰收购风险，同期通过老本阛阓运作竣工对Combi的迤逦箝制。

昭繁衍物的收购案例不异对准出海阛阓。

2025年1月20日，昭繁衍物晓谕以钞票往复的神气收效收购龙沙集团（Lonza）位于广州常识城的大分子CDMO工场。这次收购被以为是昭繁衍物进一步完善国际化布局的紧迫一步，旨在普及其在大湾区的处事能力，并辐照系数这个词亚太区阛阓。

龙沙集团是内行最大的医药CDMO企业之一，其广州工场于2021年全面插足运营，总投资跳跃1亿好意思元，建筑面积近2.5万常常米。可是，由于内行医药外包行业产能足够以及阛阓需求变化，龙沙集团决定关闭该工场。这一决策为昭繁衍物提供了收购契机。

此外，还有药明康德在2024年第四季度，先后完成对两家国内临床前CRO企业的控股收购。凯莱英以1.2亿好意思元收购好意思国基因养息CDMO公司Vigene Biosciences等案例。

行业有触底反弹迹象

开阔头部企业发起并购似乎有些“廉价扫货”的意味。

2024年年头，CXO板块受好意思国“生物安全法案”草案冲击，药明康德、药明生物等龙头企业股价屡次跌停，遭殃板块指数一度下落超30%。不外，在以前12月，好意思国国防授权法案（NDAA）未纳入生物安全法案，缓解阛阓担忧。

同期，跟着企业回购（如药明康德累计回购20亿元）、外洋订单归附及政策风险旯旮随性，板块自2024年三季度起开启估值开拓。以药明康德为例，其股价从2024年1月的42元反弹至2025年2月的62.5元，涨幅达48.8%。

最新的行业数据泄露，戒指2025年2月，A股CXO行业的平均市盈率（PE-TTM）约为24.91倍。但从历史数据来看，CXO行业当今估值处于较低位置。举例，2021年5月，CXO板块市盈率曾高达98倍。

不仅如斯，一系列的政策出台，助力CXO企业并购。

本年1月份，国务院办公厅发布《对于全面真切药品医疗器械监管纠正促进医药产业高质料发展的观念》，明确提议到2035年，医药产业应具备更强的翻新创造力和内行竞争力。在此配景下，医药产业并购重构成为激动行业转型升级的紧迫技巧。

《证券日报》以为，我国医药行业诚然阛阓界限远大，但企业数目多、界限小、阛阓汇注度低，枯竭大型制药龙头企业，尤其是内行性的制药巨头。通过并购重组，医药行业不错竣工界限化和汇注化发展，企业能够进一步延长、整合产业链，普及竞争力。

要而论之，医药行业并购重组潮的兴起，是老本阛阓、政策导向、行业发展需乞降企业计谋聘用共同作用的恶果。通过并购重组，企业不仅能快速补全业务板块，还能竣工多元化布局，普及行业汇注度。畴昔，跟着更多政策的落地和阛阓环境的优化，医药行业有望迎来更多并购重组案例，激动产业高质料发展。

见习剪辑：姜雨晴 主编：陈岩鹏

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