光大期货：6月17日动力化工日报

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　　原油：

　　周一油价高开低走，因地缘可能豪恣施压油价，其中WTI 7月合约收盘下降1.21好意思元至71.77好意思元/桶，跌幅1.66%。布伦特8月合约收盘下降1.00好意思元至73.23好意思元/桶，跌幅1.35%。日内油价上下点振幅约为8好意思元/桶，阛阓波动急剧放大。SC2507以530.4元/桶收盘，下降10.5元/桶，跌幅为1.94%。好意思国总统特朗普确认，伊朗已通过中间东说念主发出信号，默示但愿豪恣冲突。而面前以伊冲突远未走向和平，油价仍濒临波动较大的方法。OPEC月报露出，5月OPEC+原油日产量平均为4123万桶，比4月加多18万桶，此前OPEC+曾文书增产。OPEC将2025年大家原油需求增速预期保管在130万桶/日；将2026年大家原油需求增速预期保管在128万桶/日。OPEC瞻望2026年OPEC+除外的石油供应将加多73万桶/日，此前预估为加多80万桶/日。哈萨克斯坦5月石油产量下降2.1万桶/日，至180.3万桶/日，但再次高于该集团的配额。哈萨克斯坦的石油产量庸俗进步OPEC+设定的配额。证据OPEC+的最新契约，哈萨克斯坦5月份的配额从4月份的147.3万桶/日加多到148.6万桶/日。面前来看，以伊地缘冲突还是阛阓情感波动的起源，尤其需要热心无东说念主机挫折对伊朗动力方法的影响，油价将延续高波动率运行的节拍。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2509收涨3.38%，报3276元/吨；低硫燃料油主力合约LU2508收涨1.28%，报3874元/吨。从基本面看，低硫燃料油阛阓结构保管稳固，高硫燃料油阛阓仍有支握。6月新加坡来自西方阛阓的低硫燃料油到货量小幅加多，瞻望承袭约140-160万吨西方低硫燃料油，高于5月的120-130万吨，不外其中包括来自西北欧的船货、中东以及尼日利亚丹格特真金不怕火厂的低硫直馏燃料油并非沿途适当限硫规格尺度，新加坡合规低硫资源供应病笃态势可能握续扫数这个词6月并延续至7月。高硫方面，亚洲高硫燃料油阛阓短期内将受到稳固的船货需求、苍劲的卑劣船燃举止以及南亚和中东夏令发电需求的支握。短期原油价钱受地缘影响带动资本端大幅反弹之下，FU和LU实足价钱也以颤动偏强对待。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2509收涨0.77%，报3667元/吨。瞻望下周真金不怕火厂复产将带动产量小幅加多，但全体供应依然保管低位，尤其近期油价上行带动原料资本高潮，沥青加工利润收窄，部分山东主营真金不怕火厂瞻望启动磨砺或保管低负荷运行；朔方地区需求相对平安，但南边地区梅雨以及台风降雨成分影响，需求较为疲软。短期原油价钱受地缘影响带动资本端大幅反弹之下，BU实足价钱也以颤动偏强对待，然而受到需求端遏抑，瞻望上行空间有限，涨幅也将不足原油和燃料油。

　　橡胶：

　　周一，戒指日盘收盘沪胶主力RU2509高潮35元/吨至13910元/吨，NR主力高潮55元/吨至12160元/吨，丁二烯橡胶BR主力高潮175元/吨至11565元/吨。昨日上海全乳胶13900（+50），全乳-RU2509价差70（+35），东说念主民币搀杂13750（+0），东说念主混-RU2509价差-80（-15），BR9000皆鲁现货11800（+200），BR9000-BR主力365（+80）。6月15日当周，青岛地区自然橡胶一般买卖库库存为38.35万吨，较上周加多0.21万吨，增幅0.55%。6月15日当周，自然橡胶青岛保税戋戋内库存为10.13万吨，较上期减少0.15万吨，降幅1.16%。统统库存48.48万吨，较上期加多0.06万吨。产区降雨增多，开割初期原料产出不畅，供应端存在支握。卑劣需求推崇偏弱，握续高库存负反映传导至轮胎开工。供增需弱下，胶价要点下移。热心近期地缘成分，原油价钱变动，以及海运脚变化。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA509昨日收盘在4766元/吨，收跌0.33%；现货报盘升水09合约229元/吨。EG2509昨日收盘在4374元/吨，收涨0.92%，基差加多5.5元/吨至90元/吨，现货报价4422.5元/吨。PX期货主力合约509收盘在6758元/吨，收跌0.32%。现货商谈价钱为866好意思元/吨，折东说念主民币价钱7166元/吨，基差走扩102元/吨至394元/吨。江浙涤丝产销全体偏弱，平均产销估算在4成傍边。伊朗一套40万吨/年的MEG安设当今已泊车，重启时候待定。伊朗两套分歧为45、50万吨/年的MEG安设当今已泊车，重启时候待定。华润化学筹划从6月22号启动，三地工场聚酯瓶片安设同期减产，减产量为总产能的20%。华东一套150万吨PTA安设当今重启中，该安设6.8近邻泊车磨砺。福建一套20万吨聚酯安设当天投料重启，该安设主要配套分娩涤纶长丝。重庆万凯2号线波及聚酯瓶片产能60万吨筹划于7月1日启动停产，重启时候不决。华东一套360万吨PTA安设上周末因故泊车，当今半负荷运行，瞻望一周傍边收复至普通水平。6.16华东主港地区MEG口岸库存约61.6万吨近邻，环比上期下降1.8万吨。地缘影响下，油价标的不细目性较强，PX本人基本面供需双强，瞻望PX奴隶资本端波动。TA基本面供增需弱，难支握高潮行情，热心资本端原油价钱变动。乙二醇外洋伊朗安设泊车，但伊朗出口乙二醇至中国的量有限，2025年前四个月仅入口4.99万吨，对乙二醇供应影响较小，EG开工收复增多，卑劣聚酯开工下滑，短期EG价钱承压，热心卑劣聚酯减产情况。

　　甲醇：

　　周一，太仓现货价钱2585元/吨，内蒙古北线价钱在1992.5元/吨，CFR中国价钱在277-281好意思元/吨，CFR东南亚价钱在323-328好意思元/吨。卑劣方面，山东地区甲醛价钱1055元/吨，江苏地区醋酸价钱2500-2550元/吨，山东地区MTBE价钱5100元/吨。概述来看，内地库存保管上升趋势，但MTO安设开工保管高位，到港量逐步回落，口岸库存增幅将放缓，短期总库存的累库增幅下降。何况在地缘冲突影响之下，阛阓一方面操心伊朗安设受损，另一方面操心伊朗闭塞霍尔木兹海峡，甲醇价钱快速反弹。瞻望短期甲醇波动率加多，待地缘冲突情况灵活之前，提议投资者以禁止风险为主。

　　聚烯烃：

　　周一，华东拉丝主流在7130-7250元/吨，油制PP毛利-686.42元/吨，煤制PP分娩毛利992.93元/吨，甲醇制PP分娩毛利-525.33元/吨，丙烷脱氢制PP分娩毛利-672.46元/吨，外采丙烯制PP分娩毛利150.3元/吨。PE方面，HDPE主流价钱7957元/吨，LDPE主流价钱9577元/吨，LLDPE主流价钱7447元/吨；利润端，油制聚乙烯阛阓毛利为-904元/吨；煤制聚乙烯阛阓毛利为1462元/吨。概述来看，由于地缘冲突发展的不细目性较高，短期聚烯烃价钱波动将加多，永久来看，聚烯烃基本面并无显著好转，因此提议投资者短期以回避风险为主，待地缘事件影响杀青之后再从头对基本面进行往复。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC阛阓个别转化，电石法5型料4710-4800元/吨，乙烯料主流参考4850-5200元/吨傍边；华北PVC阛阓价钱颤动整理，电石法5型料主流参考4630-4710元/吨傍边，乙烯料主流参考5100-5600元/吨；华南PVC阛阓报价窄幅转化，电石法5型料主流参考4810-4840元/吨傍边，乙烯料主流报价在4880-5100元/吨。概述来看，跟着卑劣参预淡季，基本面仍有压力，短期在地缘冲突的影响之下，能化板块全体反弹，PVC仍然推崇偏弱，然而跟着基差和月差结构的冷静变化，套利和套保空间在逐步收窄，意味着永久多空方法在发生变化，因此在盘面未提供显著空间之前，不提议继续作念空。

　　尿素：

　　周一尿素期货价钱握续走高，主力09合约收盘价1723元/吨，日内涨幅3.48%。现货阛阓同步反弹，周末以来主流地区阛阓价钱高潮10~60元/吨不等，当今山东、河南地区阛阓价钱分歧为1760元/吨、1750元/吨，较上周五分歧高潮50元/吨、30元/吨。基本面来看，尿素供应水平依旧高位波动，行业日产量昨日20.33万吨，日环比下降0.41万吨。需求端在阛阓情感回暖带动下有所跟进，昨日主流地区现货产销率擢升至100%及以上，个别地区更高，尿素企业订单迷漫，再现停收、限售等情况。面前阛阓影响较大的主要在于国际阛阓扰动，一方面，俄罗斯、埃及、伊朗等地区氮肥分娩及筹画搅扰成分增多，另一方面在于印标价钱偏高，二者均对国内阛阓产生提振，同期阛阓预期高价出口货源或逐步增多。从国内阛阓来看，当今尿素供需层面暂无超预期改善，需求短期仍有跟进，现货高成交、出口鼓动、国际阛阓扰动等仍将给盘面带来阶段性提振，但盘面上方压制依旧较多，反弹空间不宜过分乐不雅。后续热心需求跟进力度、原料价钱走势、国际形势及国内商品阛阓全体情感。

　　纯碱：

　　周一纯碱期货价钱颤动走强，主力09合约收盘价1174元/吨，涨幅0.86%。现货阛阓走势偏弱，华中、西北、华南等地区报价均有20~50元/吨下调。买卖商法子报价奴隶盘面情感有所回升，昨日沙河及相近地区重碱买卖自提价钱1214元/吨，日环比涨8元/吨。基本面来看，近期部分磨砺安设复产、另有部分安设减量，纯碱供应水平高位波动，昨日行业开工率87.73%，日环比小幅擢升。需求端推崇仍较为一般，中卑劣廉价采买为主。再加上近期卑劣行业产能下降，纯碱刚需水平也有所回落。全体来看，纯碱供需层面暂无新增驱动，期货阛阓受干系商品走强带动而情感回暖，但当今零落趋势性高潮驱动。提议仍以底部宽幅颤动想路对待，后续热心高温天气纯碱安设磨砺力度、商品阛阓全体情感对纯碱期价的联动影响。

　　玻璃：

　　周一玻璃期货价钱宽幅颤动，主力09合约收盘价980元/吨，微幅高潮0.1%。现货阛阓继续走弱，昨日国内浮法玻璃阛阓均价1189元/吨，日环比跌8元/吨。基本面来看，前期部分焚烧产线落发具，玻璃执行供应小幅加多，昨日行业日熔量15.66万吨。需求端仍无显著改善，卑劣深加工订单天数环比5月下面降5%，同比下降5.48%。昨日主流地区现货产销率大都达到100%，但未有本色性冲突。全体来看，玻璃阛阓暂未见到转势驱动，期货盘面在干系家具走强带动下可能出现小幅回暖推崇，但中永久在末端需求连累下玻璃价钱也将握续承压。热心玻璃产线动态、现货成交情况及商品阛阓全体情感对玻璃期价的影响。

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背负裁剪：李铁民