中枢重点

　　周一，14 个国度收到了好意思国总统唐纳德・特朗普的信函，信中列出了将于 8 月 1 日起对其商品征收的高额关祱税率。

　　然则，群众市集对这一音信反应等闲，亚太和欧洲股市周二均未出现剧烈波动。

　　其中一个原因可能是特朗普在新战略上似乎给与了更机动的气派。他周一向记者暗示，8 月 1 日的截止日历 “是笃定的，但并非 100% 不行更动”。

2025 年 7 月 7 日，在华盛顿特区白宫布雷迪新闻发布厅的逐日新闻发布会上，别称助手捡起一页特朗普总统写给日本和韩国的信函，信中晓谕将于 8 月 1 日起征收 25% 的关祱。

　　好意思国总统唐纳德・特朗普周一晓谕对 14 个买卖伙伴征收刑事职守性关祱，但末端面前，群众市集对这些新战略反应等闲。

　　总统周一晓谕，他已向日本、韩国、马来西亚、哈萨克斯坦、南非、老挝、缅甸、波斯尼亚和黑塞哥维那、突尼斯、印度尼西亚、孟加拉国、塞尔维亚、柬埔寨和泰国等国的指点东谈主发出信函。每封信皆列出了对从这些国度出口到好意思国的商品征收的新关祱税率。

　　新税率限制为 25% 至 40%，将于 8 月 1 日收效。

　　亚太市集 —— 其中多个市集将平直受到新关祱的影响 —— 周二反应等闲。日本基准股指日经 225 指数当日收涨 0.3%，韩国综结伙价指数高潮 1.8%。

　　欧洲市集通常进展坦然，在特朗普周一晚晓谕新战略后的首个往将来，周二举座交投抓平。伦敦时分中午事后不久，泛欧斯托克 600 指数下降 0.09%，上昼时段在小幅下降和高潮之间波动。

　　华尔街方面，周二来往时段前，股指期货大皆走高，此前周一股市出现下降。

　　这与 4 月的剧烈波动迥然相异，那时特朗普首先晓谕 “平等关祱” 激励了群众抛售潮。

　　“TACO” 来往重现

　　其中一个原因可能是特朗普在新战略上似乎给与了更机动的气派。他周一向记者暗示，8 月 1 日的截止日历 “是笃定的，但并非 100% 不行更动”。

　　“如若（受影响的国度）打电话来说他们想换一种状貌处理问题，咱们会抓灵通气派，” 总统说。

　　特朗普的关祱截止日历日益周边。摩根士丹利列出三种可能后果

　　AJ Bell 投资分析师丹・科茨沃念念暗示，市集属意于特朗普会在关祱轨制上退步。

　　“‘TACO’（特朗普老是临阵防护）来往重现，因为特朗普政府最新的关祱声明给金融市集带来了一些缓解，” 他在周二上昼的一份敷陈中暗示，并补充说最新进展遗弃了 7 月 9 日关祱截止日历带来的 “即时陡壁边际” 风险。

　　然则，这一变化也蔓延了列国政府、企业和破费者濒临的不笃定性技术。

　　本钱经济公司首席北好意思经济学家保罗・阿什沃念念在周一的敷陈中暗示，一些好意思国主要买卖伙伴 —— 包括欧盟、印度和中国台湾地区 —— 周一莫得收到信函，这可能意味着它们行将完毕初步契约，概况很快就会收到信函。

　　他说，如若无法完毕契约，好意思国入口商品的实际关祱税率将从 15.5% 升至 17.3%。2024 年底时，这一税率为 2.5%。

　　“鉴于到面前为止关祱对好意思国破费者价钱的影响十分有限，何况由于国会刚刚通过的共和党大型法案，关祱收入当今正被再走运用，其影反应该是可控的，” 他说。

　　对西洋买卖契约的乐不雅心机

　　在欧洲，股市反应等闲可能还因为市集肯定西洋将完毕买卖契约，从而幸免白宫磋磨对欧盟商品征收 20% 的关祱。

　　一位欧盟酬酢官周一告诉 CNBC，欧盟可能在本周晚些时候收到特朗普的信函，这将给欧盟更多时分与白宫完毕框架契约。这份夙昔的契约可能包括 10% 的基准关祱，并可能对某些商品 —— 如飞机和烈酒 —— 给以豁免。不外，这位酬酢官承认，“最终一切皆取决于特朗普”。

　　周一也有夙昔报谈称，欧盟委员会主席乌尔苏拉・冯德莱恩周末与特朗普进行了 “风雅的相通”。

　　瑞银群众钞票管束首席投资办公室的多资产策略师基兰・加内什周二上昼告诉 CNBC，值得能干的是欧盟莫得收到信函 —— 这可能是因为契约行将完毕，让投资者感到宽解。

　　“总体而言，市集似乎大皆认可这么一种不雅点，即关祱可能会安定在接近刻下实际税率（15%）的水平，尽管可能会对特定行业（半导体、制药、矿产）征收更低的国别关祱和更高的行业关祱，” 加内什在一封电子邮件中暗示。

　　“因此，总体而言，这些信函中的内容并未篡改市集对关祱最终水平以及完毕经过（挟制与筹议）的见识。”

　　2025 年 4 月 29 日，在加利福尼亚州诺瓦托的 DSW 商店里，阿迪达斯通顺鞋正在展示。

　　跟着买卖关祱风险靠近，华尔街对欧洲股市抓严慎气派

　　伦敦 BRI 钞票管束公司投资左右托尼・梅多斯暗示，投资者早已预猜度很多买卖契约无法在 7 月的截止日历前完毕，但他合计一些投资者可能过于自爱。

　　“一项全面的买卖契约可能需要数月致使数年的筹议时分，因此市集从未肯定 90 天内完毕 90 项部分契约是可能的，” 他在给 CNBC 的电子邮件中暗示。

　　“面前，投资者似乎对特朗普扭捏不定的战略制定旅途抓容忍气派，但平等关祱是对经济活动的一种纳税，当今判断其对经济数据的实际影响还为时过早。如若咱们运行在经济数据中看到平直相关，情况可能就会篡改。”

　　他补充说，好意思国政府不应合计投资者会一直如斯乐不雅。

　　“截止日历的蔓延并莫得给充分筹议留出满盈的时分，何况在那之后不久，咱们还将濒临好意思国债务上限这一常见的闹剧。”

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职守裁剪：郭明煜