华尔街券商于周一开启对贪图软件公司 Figma（股票代码：FIG）的评级掩盖，多半给以 “中性” 评级。券商们在评估时觉得，尽管这家贪图软件制造商具备东说念主工智能驱动的增长后劲，但高企的估值以及强横的市集竞争仍需重心考量。

　　上个月，Figma 在纽约证券交往所高调上市，股价从 33 好意思元的 IPO（初次公建立行）刊行价一起翻倍，涨至 85 好意思元。

　　这次强劲的上市弘扬为后续备受温雅的科技公司 IPO 铺平了说念路 —— 此前受关税波动影响，市集并购与上市行为一度遇冷，如今正冉冉回升。

　　凭证行业门径的 “静默期”（注：指公司 IPO 后，承销商与公司不得对外发布未公开信息的特定时刻）于周一末端，摩根大通（J.P． Morgan）、加拿大皇家银行成本市集（RBC Capital Markets）和摩根士丹利（Morgan Stanley）迅速运转对 Figma 的评级掩盖，均给出特别于 “合手有”（hold）的评级。在盘前交往中，Figma 股价一度下落近 1%，至 76.64 好意思元。

　　摩根士丹利分析师在运转评级掩盖并给以 “与大盘合手平”（equal-weight）评级时示意：“咱们招供 Figma 行为市集卓绝平台的地位，但该公司估值所对应的市销率（或市盈率）已达到市集卓绝水平，这一估值已隐含了对其恒久增漫空间的预期，使得短期风险与收益比受限，因此咱们聘请保合手不雅望。”

　　拆开上一交往时收盘，Figma 的市值已达 376.8 亿好意思元，远超 2023 年 12 月行业巨头奥多比（Adobe）对其发起的收购报价 —— 那时奥多比提倡以 200 亿好意思元收购 Figma，该交往后因未获通过而遗弃。

　　Figma 主营合作式贪图软件，家具可用于搭建网站、建立利用设施及贪图数字家具。其客户包括流媒体巨头网飞（NFLX）、旅游平台爱彼迎（ABNB）以及话语学习利用多邻国（DUOL）。

　　Figma 在 IPO 招股书中曾明确指出，强横的竞争（尤其是东说念主工智能时刻快速利用带来的竞争）可能成为公司发展的阻力，并警告这可能导致其市集份额流失。

　　现在，贪图软件范畴的企业正积极整合生成式东说念主工智能器具 —— 这类器具可达成任务自动化，从而普及职责经过成果并裁汰成本。

　　加拿大皇家银行分析师指出：“尽管投资者可能担忧，东说念主工智能或会简化利用贪图与建立经过，进而对 Figma 造成竞争，但咱们觉得，东说念主工智能践诺上可能成为 Figma 发展的蹙迫推能源。”

　　上周，派珀・桑德勒（Piper Sandler）已领先运转对 Figma 的评级掩盖，并给以 “增合手”（overweight）评级。

　　摩根士丹利、高盛（Goldman Sachs）、艾伦公司（Allen & Co）和摩根大通是 Figma 这次 IPO 的主承销商。该公司的主要投资方包括风险投资公司凯鹏华盈（Kleiner Perkins）和红杉成本（Sequoia）。

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包袱裁剪：郭明煜